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南京银行代销的基金产品曾卷入维权风波。2016年3月21日，江苏证监局采取行政监管措施，责令南京银行改正。根据江苏证监局相关文件，南京银行部分支行基金宣传存在违规，3家支行销售人员销售鑫元半年定期开放债券基金时，用了未在该局备案且内容标注有“半年绝对回报13%”字样的资料；部分支行制作并向部分客户发送了未备案的宣传短信。此外，该行未在2013年、2014年结束一个季度内，完成上年度基金销售业务的监察稽核报告，另有2项关于基金销售的管理制度未向监管报备，且存在基金销售业务规范执行不到位的情形。

　　第三个大贡献是随着竞争文化的建立和反垄断执法的落实，使得竞争政策和产业政策的冲突越来越明显。当然国外也有产业政策和竞争政策，但是中国在计划经济的背景下走过来，以前都是政府来包揽一切，使得中国的产业政策非常多，当反垄断执法比较普及的时候，这种产业政策和竞争政策的冲突就会越来越严重。所以，中国的反垄断执法10年，基本上也是在讨论竞争政策和产业政策的一种关系。这个关系处理好了，就会对中国经济的发展贡献很大。因为市场的真正活力，不是完全靠产业政策发挥作用，真正还是要让市场本身的潜力和活力释放出来。

（一）房地产逐步向复苏阶段过渡上半年房地产投资表现较为亮眼，预计下半年房地产投资与销售仍将对经济构成一定支撑。从周期来看，房地产企业自去年底大幅增加土地购置，导致土地购置费用在今年初快速上行，支撑房地产投资增速在3月达到10.40%（去年同期为9.10%），同时也带动了开工面积的回升，房地产施工面积累计同比自年初的1.50%上升至2.00%。预计下半年房地产限购政策难以宽松，但随着购地与开工的回升，地产进入投资增长阶段，同时商品房的3年销售小周期将逐步结束去年二季度以来的下降阶段，在下半年开始回升，对房地产企业的投资增速构成支撑。因此预计下半年房地产投资有望继续保持较高增长，对经济形成支撑。

图21：上半年食品价格拖累CPI资料来源：WIND，宏源期货研究所图22：猪价有望反弹资料来源：WIND，宏源期货研究所PPI方面，PPI自4月份起结束连续4个月的下行再度反弹，5月份当月同比录得4.10%，较4月份再度上行0.7个百分点，且工业品呈现出全行业的整体上行，生产资料中，中上游行业——采掘工业和原材料工业同比涨幅较大，分别上行2个百分点和1.7个百分点，下游加工工业涨幅相对较小，同比录得4.40%，前值3.90%。

1月16日，以“再出发：重构周期”为主题的光大证券2019年度策略会在上海召开。光大集团研究院副院长、光大证券全球首席经济学家彭文生发表题为“2019：重构周期”的主题演讲。彭文生说，在金融周期的下半场，牛市的宏观基础仍然是紧信用、松货币、宽财政。

反观美国，彭文生认为，美国正处在金融周期的上升阶段，尽管不能排除美国经济在未来两年进入衰退，但是这不是大不了的事情，最起码和次贷危机比较，这次的衰退可能是在金融周期上升阶段的衰退，它的幅度、深度是有限的。策略方面，光大证券分析师认为，2019年将进入“政策-经济”周期的第四阶段，呈现典型的“数据弱、政策松”组合，这对于大势的含义是，虽然大牛市的可能性不大，但比位于第三阶段“数据弱、政策紧”的2018年要好。