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问题是，转型我们已经喊了很多年，也干了很多年，效果为何不明显？全面转型到底要如何转？总体而言，转型既要依道而行，还要因势而变。但依何道，因何变？这才是我们要讨论的关键。下面我不揣浅陋，抛砖引玉，向各位大咖请教。一、转型何为转型？通俗地说，就是变换车道，抢占新的起跑点。对企业来说，就是变换经营模式，抢占市场机遇。

从二级市场反馈看，长航凤凰重整后股价暴涨，使得多数债转股股东全身而退。2014年2月25日，长航凤凰披露重整计划，以长航凤凰现有总股本为基数，按每10股转增5股的比例实施资本公积金转增股票，共计转增337361152股。转增股票不向原股东进行分配，将在管理人的监督下部分用于偿付长航凤凰的各类债务和费用。历经暂停上市、重整、借壳后，2015年12月18日长航凤凰恢复上市。首日交易情况，长航凤凰开盘价为18元，股价当日最高冲至21.6元，最终报收21.2元，涨幅1154%，当日成交量3.3 亿股，成交额达65.64亿元，远超132家债权人45.74亿元的普通债权总额。根据相关报道，2015年年底，“债转股”股东多数全身而退。

如今的行业动荡，可以说是此前依赖资本输血急速扩张埋下的恶果。成本高于价格，这种违背市场经济规律的恶性商业竞争，已经把联合办公行业拖入亏损的漩涡。“我们看好这个行业，它也是办公行业未来发展方向，但是借助资本的力量盲目扩张，仓促决策，导致企业运营成本高企仍是这个行业有待解决的问题。”一位联合办公行业市场部人士表示。

2016年的北京“930新政”后，北京开始力推限房价、竞地价、竞自持比例的土地拍卖模式，并于2016年底在海淀永丰18号地块、海淀永丰19号地块、海淀永丰20号地块、大兴黄村21号地块共4宗地的拍卖中拍出了100%自持的比例，轰动一时。我爱我家集团副总裁胡景晖认为，企业自持租赁的模式是存在盈利困难的。当前住房租赁的租金与房屋价格之间存在严重背离，北京的年租金投资回报率甚至仅有百分之一点多，即使动用REITs，企业融资或推出也很困难。所以，如果不能解决盈利困境，很多房企是不敢尝试自持的。虽然2017年至今的土拍自持比例基本都控制在50%以下，但自持运营、限价销售还是让很多企业算不过账，所以进入2018年后，流拍现象明显增多，这也导致北京在土地的新增供应上有所拘束。

在P2创始人郑健灵看来，行业中每家联合办公服务商都有各自定位和基因，发展途径也不一样。“目前行业排名不重要，前期领跑的，未必是最后完成冲刺的。”他说，“未来尊重商业本质，有稳定现金流和成熟商业模式，能把单店做好，实现产品差异化的联合办公企业都有机会厚积薄发。”

债转股常常作为化解债务危机的一种重要的债务重组方式。2016年，国务院再次提出通过市场化、法治化债转股的方式，逐步降低企业杠杆率，并出台相关一系列政策，以支持有较好发展前景但暂时遇到困难的优质企业渡过难关，有效落实供给侧结构性改革的决策部署。